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　　美国ARC和邦奇集团在普通公众眼中知名度并不高，但是在全球汽车产业链中却有着相当重要的地位。

　　对公众而言，要了解这两起并购，需要先素描一下当前中国汽车行业，尤其是零部件行业的整体状况：大而不强，核心零部件技术缺失，存在明显的产业软肋。

　　大而不强：中国汽车产销全球第一核心零部件缺失

　　近年来，中国早已位居全球汽车产销量排行榜榜首，以乘用车销量为例：

　　根据中汽协统计，中国乘用车销量从2005年的397.36万辆增长至2017年的2471.83万辆，12年时间增长了5.2倍，年复合增长率达16.5%，目前已成为全球最大的汽车消费市场和汽车生产国。

　　虽然产销量已经位居全球首位，但我国汽车产业的核心技术领域仍存在短板，核心零部件技术如发动机、变速箱等仍掌握在外资手上。

　　以自动变速器为例。我国乘用车自动变速箱渗透率已从2009年的27.9%提升至2016年的45.7%，但产品仍高度依赖进口，外资品牌自动变速器在中国市场占比超过60%。

　　据统计，2015年中国有近2万家中资汽车零部件企业，占国内零部件企业总数80%以上，但由于产品主要集中在中低端，因此销售额仅占比20%。

　　2016年全球汽车零部件TOP20中，中国仅一家企业上榜即主营车身和饰件的延锋汽饰。其余19家企业主要来自德、美、日等国，大多为掌握更高端技术的零部件企业。即便是划归为中国企业的延锋汽饰，其实也是部分通过并购而来的：2013年，华域汽车以总价57.47亿元，从美国伟世通手中收购了延锋汽饰另外50%的股权，这家中外合资的零部件巨头才正式变为纯正的中国公司。

　　从某种意义上讲，全球汽车产业链是一个“等级森严”的体系。整车厂位居产业链的核心地位，零部件供应商通常分为一级、二级和三级等档次。一级供应商通常直接向整车厂供货，二级和三级供应商则主要向一级供应商供货。

　　由于汽车核心零部件与整车性能成本密切相关，定制化程度高，在车型设计研发阶段，一级供应商就要深度参与。因此，整车厂在选择一级供应商时，标准相当严苛，很多车企与一级供应商的合作关系，可以持续10年，数十年，甚至可以达到上百年。由于独特的产业特性，整车企业通常和一级供应商组成战略联盟，甚至直接参股或控股核心的一级供应商。

　　要进入全球性大车企一级供应商的名录，相当困难，冰冻三尺非一日之寒。外资对核心技术的掌控相当严密，犹如在后发国家周围形成了一个难以冲破的“结界”。

　　我国在汽车产业链上争取话语权的紧迫性，早已得到高层的关注。

　　根据工信部2017年发布的《汽车产业中长期发展规划》：到2020年形成若干家规模超过1000亿的汽车零部件企业集团，在部分关键核心技术领域具备较强的国际竞争力，到2025年形成若干家进入全球前十的汽车零部件企业集团。

　　基于汽车产业链的独特性，海外并购成为中国汽车零部件行业突围的一个必然选择。但是，想收购海外优质零部件公司，并不是光有钱就可以的。既需要庞大的中国市场作为底气，也需要机遇。

　　此前，一个著名的案例，就是中国资本对全球著名转向系统公司耐世特的并购。

　　资本助力汽车产业升级：耐世特样本

　　在被中国企业并购之前，耐世特是一家血统纯正的美国公司，有百年历史，汽车零部件行业的鼻祖级公司。

　　1906年，耐世特成立于美国，当时名称为Jackson，Church&Wilcox，后于1909年被通用汽车旗下的别克收购，并于1917年成为通用汽车零部件的制造部门，主要从事汽车转向系统部件的生产。

　　1998年，通用汽车创立德尔福公司，耐世特被归入德尔福旗下，成为其主要业务部门。1999年，德尔福被分拆出来独立上市。2009年，通用汽车收购德尔福的转向业务，正式将其更名为耐世特。

　　受金融危机冲击，2009年通用汽车进入破产重组，包括耐世特在内的一系列资产被迫出售。此时，中国资本获得了收购耐世特的机会。

　　2010年11月，有中资背景的太平洋世纪从通用汽车手中收购耐世特。2011年，国企中航工业子公司中航工业汽车从北京亦庄手中收购太平洋世纪51%的股权，从而间接控股了耐世特。2013年，耐世特完成在港股上市，募资近20亿港元。

　　由此，这家出身美国的百年汽车零部件企业，变身为中国国企间接控股的港股上市公司。